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    年内第一次降息意味着什么?

    其它 2023-06-14 11:25

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    央行利好接踵而至!继13日早9点20下调7天期逆回购利率之后,13日晚间8点又下调常备借贷便利(SLF)利率,两次调整均为10个基点。

    年内第一次降息意味着什么?分析师们指出,后续利率体系的同步下调或将是大势所趋,接下来轮到MLF和LPR了,中期政策利率的中期借贷便利(MLF)利率和6月20日的贷款市场报价利率(LPR)也有望跟随下调央行超预期“降息”。

    东吴宏观指出,此前央行一般都是同日下调MLF和逆回购利率,而上一次逆回购利率提前于MLF利率下调还是在2020年疫情刚爆发时,凸显了政策快速出手应对经济下行的迫切性,并且在央行快速出手后,以地产和基建为代表的一揽子稳经济措施随之出台。

    业内人士指出,作为利率走廊的上限,调整SLF利率可以压缩利率走廊上限,有助于利率中枢的下移,推动货币政策向实体经济的传导,有助于实体经济融资成本的下降。

    国君宏观预计,MLF方面还有10bp左右的空间,根据MLF-1Y LPR利差以及1Y-5Y LPR利差的位置,1年期LPR后续至少有15BP空间,5年期LPR还有单边调降20BP的空间,预计跟随MLF之后调降。

    招商宏观也特别提到,需要关注5年期LPR利率是否会非对称下调。如若非对称下调落地,预计市场参与者的风险偏好将得到明显提振。

    长江证券指出,三季度国内经济既无太多脉冲影响,也无低基数效应,而内外需均有一定程度承压,国内经济亟需政策加码,存款利率和逆回购利率下调为后续贷款利率下调打开空间,新一轮宽货币已在路上。

    中信证券预计,本次降息将有效降低实体融资成本,改善市场预期,刺激融资需求回升。逆回购降息后MLF、LPR或伴随下行,而央行行长重提逆周期调节的背景下,关注后续宽财政、宽地产、扩内需等层面的稳经济工具的发力空间。

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